专家预测：全美住房成本将在年底缓解，明年回归疫情前水平

根据旧金山联邦储备银行的最新研究，美国通胀的最大推动力——住房成本——预计将在今年年底前逐步缓解，并在2025年回归疫情前的趋势。旧金山联邦储备银行的经济学家乔达（Oscar Jorda）和雅尔辛（Aren Yalcin）在9月3日发布的一项研究中写道：“我们预计未来几个月，住房通胀将继续下降。”美国劳工统计局通过以下三方面来衡量住房成本：新租金数据、现有租约的租金数据，以及估算房主如果将自住房出租所需支付的费用。这些住房成本在消费者价格指数（CPI）中占有很大比例。今年年初，住房成本超出预期，导致美联储官员决定保持较高的利率，以遏制不断上涨的生活成本。换句话说，住房成本上涨是推动通胀的主要因素之一，因此美联储通过提高利率来控制通胀。
住房成本与其他商品和服务的价格变化不同。尽管提高借贷成本（如提高利率）通常会减少需求，但在住房市场中，供应可能会受到负面影响。原因是更高的利率会增加建筑成本，导致开发新住房的成本上升，从而进一步推高住房价格。简而言之，虽然高利率可以减少需求，但同时也会限制住房供应，最终导致住房成本继续上涨。乔达和雅尔辛认为，尽管租金价格最终会下降，但相比其他对利率变化不太敏感的商品和服务，租金的下降速度会更慢。他们使用了一个基于住房市场供需平衡的模型来预测住房通胀。该模型参考了多个数据来源，如新建住房数量和完工住房数量之间的差距、Zillow的租金数据、过去的住房通胀情况、核心消费者价格指数（剔除食品和能源）、失业率以及美联储的基准利率。根据他们的分析，住房通胀在未来一年内会逐步下降，回到更常规的水平。模型预测，到年底住房通胀可能会降至2%左右，并在2025年春季回归到疫情前的平均水平3.3%。不过，研究作者强调，他们更注重预测的趋势方向，而不是具体的数值或时间点。